“要允许市场存在适度投机”,意味着什么?

绵阳楼市发布 2018-11-17 07:01:34
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今天(11月14日)最值得关注的财经新闻是:新华社旗下的“经济参考报”在头版发表了一篇评论,评论提出—— “要努力减少行政干扰,要允许市场存在适度投机,着力为市场提供更多的流动性”。

今天(11月14日)最值得关注的财经新闻是:新华社旗下的“经济参考报”在头版发表了一篇评论,评论提出——

“要努力减少行政干扰,要允许市场存在适度投机,着力为市场提供更多的流动性”。

当然,这是就股市来说的。评论的标题是“优化监管发挥资本市场枢纽功能”。上面是报纸版面的截屏。

鉴于“经济参考报”的江湖地位,以及“头版评论”强势的版面语言,这篇评论我们必须给予高度关注。

下面是这篇评论关键的两段话,大家可以细读一下。

如果你持续关注本专栏,就会发现我之前的预测正在成为现实。我之前的判断是:面对当前的困难,中国需要率先在股市实现突破。

理由是:当前房价、汇率、A股等都存在泡沫,中国没有办法手捧3个泡沫赶路,去参加国际竞争。在当前情况下,打破房价泡沫代价太大,实体经济受不了;让汇率出现较大幅度贬值,美国以及其他主要贸易伙伴不干。所以,只能从股市突围。

只有开启“印股票的时代”(或者“大金融时代”),才能降低企业杠杆率。但要开启“大金融时代”,必须让金融领域的泡沫平稳化解,其中股市泡沫是核心。在熊市而不是在牛市推出IPO注册制,也是我2013年以来多次阐述过的观点。现在,这些都在变成现实。

10月31日的政治局会议提出:“围绕资本市场改革,加强制度建设,激发市场活力,促进资本市场长期健康发展。”

随后,在上海举行的首次“中国国际进口博览会”上,国家宣布了在上海证券交易所设立“科创板”,并率先实行IPO注册制。

10月下旬,国务院金融稳定发展委员会召开的“防范化解金融风险第十次专题会议”也提出:

发挥好资本市场枢纽功能。资本市场关联度高,对市场预期影响大,资本市场对稳经济、稳金融、稳预期发挥着关键作用。要坚持市场化取向,加快完善资本市场基本制度。

这些权威的表述都意味着,股市必须活跃起来。但这个活跃,跟2015年的政策牛市不同,是新的打法。

2015年的牛市太激进,在制度未完善的情况下,被高杠杆毁掉了。股灾发生后,又错误地控制市场流动性,出台了熔断机制,放任企业长期停牌;最终,市场流动性的消失,引发了恐慌、加剧了下跌。

其实无论是楼市还是股市,投机都是不能完全消灭的。投机和投资的边界很难划清,水至清则无鱼。没有了适度投机,就没有了流动性。在上升时期,没有流动性的市场会“跳涨”,涨幅会非常恐怖;在下跌时期,没有流动性的市场会“抛物线式下跌”,跌幅会非常恐怖。

现在,官方媒体首次表态,“要允许市场存在适度投机”,这对于股市是一个重要信号。

那么问题来了:当股市允许“适度投机”的时候,牛市会不会再次降临?我的看法是,个股行情可以活跃,股指可以反弹,但政策牛市较好不要重现。较好的结果是,股指脱离危险区域,然后个股活跃,成交和IPO放量。最终,通过3到5年时间,完成注册制改革。然后,再谈论牛市。

其实对于楼市,也要注意“适度投机”的问题。住建部最近提出的“供需平衡”,就是一个很好的提法。如果媒体一致唱空,政策单向打压,最终“需求”消失了,楼市恐怕也要出大问题。

中央最近一直在提“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”,其中股市跟“稳金融、稳预期”密切相关,而楼市则跟“稳就业、稳投资、稳预期、稳金融”密切相关。楼市的影响,显然要比股市大很多。

来源:刘晓博说财经

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